Qu’est-ce que l’investissement non coté ?

Investissement non coté : acheter des parts de sociétés non cotées en Bourse

L’on parle d’investissement non coté lorsqu’un investisseur décide d’acheter des parts de sociétés non cotées en Bourse. C’est ce que l’on appelle le Private Equity, aussi connu sous le nom de capital-investissement. L’investissement non coté s’envisage sur le long terme. Le placement, toutefois, peut répondre à plusieurs objectifs :

• générer des gains ;

• diversifier son patrimoine ;

• soutenir une entreprise dans une démarche solidaire, etc. 

Si l’investissement non coté a longtemps été réservé à un certain public, la pratique s’est aujourd’hui nettement démocratisée. À travers l’investissement non coté, il est possible de participer au financement de l’économie réelle (en participant au développement des PME ou des ETI, notamment). Ce faisant, les Français donnent plus de sens à leurs placements. Cette forme de financement leur permet d’être plus en adéquation avec leurs attentes et leurs valeurs.

Investir en non coté en pratique 

Pour investir en non coté, il est possible de miser sur l’immobilier (à travers les SCPI, les OPCI, etc.). Néanmoins, il est de plus en plus fréquent de se tourner vers le Private Equity. Concrètement, l’investisseur peut acheter des parts dans le capital d’une société privée non cotée en Bourse. Il peut procéder en direct, par le biais d’une assurance-vie, d’un PEA, du crowdfunding, ou plus communément, par le biais de fonds labellisés :

• Les Fonds Communs de Placement à Risque (FCPR) sont un véhicule de placement sur le marché du non coté. Les FCPR doivent investir à minima 50 % des montants générés dans des sociétés non cotées en Bourse ;

• Les Fonds Professionnels de Capital-Investissement (FPCI), qui investissent essentiellement au sein de PME non cotées ;

• Les Fonds Communs de Placement dans l’Innovation (FCPI), qui investissent à minima à hauteur de 60 % dans des entreprises innovantes ;

• les Fonds d’Investissement de Proximité qui financent des petites et moyennes entreprises locales.  

Avantages et inconvénients de l’investissement non coté 

Réaliser un investissement non coté présente des avantages, mais aussi quelques inconvénients. Voici lesquels. 

Les avantages de l’investissement non coté 

Profiter de rendements potentiellement plus élevés

Miser sur l’investissement non coté peut permettre à l’investisseur de générer des rendements potentiellement plus élevés que ceux offerts par les autres classes d’actifs. 

Dans le cadre du Private Equity, France Invest, estime que les performances du placement se seraient maintenues à 12,2 % sur 15 ans. Ce chiffre reste plus important que les résultats notés pour les SCPI, par exemple (4,53 % de taux de distribution en 2022), ou même ceux de l’immobilier locatif qui peut atteindre jusqu'à 7 % dans le meilleur des cas.

Cela démontre que le placement peut générer d’importants gains, d’une part, mais aussi qu’il est capable de résister aux différentes crises qui peuvent intervenir au fil des années. Attention, cependant, car les performances passées ne présagent pas des performances futures du placement. 

Bénéficier d’avantages fiscaux 

En investissement dans le non coté, à travers les FIP, FCPR ou FCPI, notamment, l’investisseur peut bénéficier de certains avantages fiscaux, dont des réductions d’impôt. Ces dernières varient entre 18 % et 30 % des montants investis. En revanche, pour en profiter, il doit respecter certaines conditions, dont l’une relative à la durée de détention minimale des parts. Dans le cadre des FCPR, il n’existe aucun avantage fiscal à l’entrée. Toutefois, les gains générés peuvent être exonérés d’impôts à la sortie. 

Investir dans l’économie réelle 

L’investissement non coté permet d’investir dans l’économie réelle. Ce placement permet aux investisseurs de participer directement au développement de l’économie en investissant dans des entreprises capables de créer des emplois. Le placement s’adapte donc tout particulièrement aux investisseurs qui souhaitent donner plus de sens à leurs investissements, sans pour autant mettre de côté les performances de leurs actifs. 

Diversifier ses placements 

Le non coté peut permettre aux épargnants de diversifier leur patrimoine d’actifs. Un investisseur qui détiendrait déjà une assurance-vie, des parts dans une SCPI, des livrets bancaires non réglementés pourrait miser sur le Private Equity pour :

• maximiser ses gains tout en lissant les risques (grâce à un couple rendement/risque plus équilibré) ;

• donner plus de sens à ses placements ;

• toucher de nouvelles typologies d’entreprises dans des secteurs d’activité variés ;

• placer son épargne sur des supports avec des horizons de sortie différents. 

En bref, dans une stratégie de diversification, l’investissement non coté trouve justement sa place.

Bénéficier de moins de volatilité liée aux évolutions du marché boursier

L’investissement non coté est, par définition, loin des marchés boursiers et de leur volatilité. Les investisseurs qui souhaitent se préserver des aléas des marchés financiers pourraient ainsi mettre une partie de leur é

pargne sur le non coté. Avec le non coté, les actifs ne sont pas valorisés quotidiennement, mais plutôt de manière trimestrielle ou annuelle. Leur volatilité est donc moindre si l’on compare à investissement qui est valorisé chaque jour. 

Les inconvénients de l’investissement non coté 

Le capital n’est pas garanti 

Il est vrai que l’investissement non coté présente de nombreux atouts : rendements potentiellement élevés, moins de volatilité, réductions d’impôts. Néanmoins, tous ces atouts s’accompagnent d’une prise de risque accrue. 

Dans le cadre du Private Equity, les sommes investies ne sont jamais garanties, et il existe un risque de perte totale ou partielle du capital. Par ailleurs, les performances ne sont pas non plus assurées. L’évolution de l’épargne investie dépend directement de la santé des entreprises qui en bénéficient. Ces dernières peuvent afficher un fort potentiel de croissance, ou à l’inverse, ne pas être en mesure d’aller au bout de leur mission. 

Si investir dans l’économie représente un réel atout pour de nombreux investisseurs, les PME sont des organisations généralement soumises à plus de risque que les entreprises de grandes tailles cotées en Bourse. 

Le placement est peu liquide 

Autre inconvénient, le placement est assez peu liquide. En matière de Private Equity, il est nécessaire de bloquer les fonds durant des périodes comprises entre 5 et 10 ans. Pendant ce laps de temps, il n’existe presque aucune solution pour récupérer les fonds injectés. L’investisseur doit ainsi être certain de ne pas en avoir besoin avant d’envisager de réaliser ce placement.