Découvrez quels sont les éléments à analyser pour évaluer la performance d’un fonds de Private Equity et réaliser un placement porteur.

Dans l’univers des investissements, le Private Equity (ou capital-investissement) a gagné en popularité en tant que classe d’actifs offrant un potentiel de rendement attractif. Cependant, investir dans un fonds de Private Equity nécessite une compréhension totale du fonctionnement du placement et une évaluation rigoureuse pour mesurer la rentabilité réelle potentielle. Il convient, en effet, de rappeler que l’investissement n’est pas sans risque et qu’il est possible de perdre tout ou partie du capital investi. Découvrez, à travers l’article suivant, quels sont les indicateurs à prendre en compte et les facteurs à analyser pour déterminer la performance d’un fonds de Private Equity.

Noter le Taux de Rendement Interne (TRI) du fonds

Le TRI est l’une des mesures les plus couramment utilisées pour évaluer la performance d’un fonds de Private Equity. Il représente le taux de rendement annuel moyen que l’investisseur peut espérer réaliser sur la durée de vie de l’investissement. Plus le TRI est élevé, meilleure est la performance du fonds.

Globalement, le TRI est un outil que les investisseurs utilisent pour comprendre à quel point leur argent a bien performé dans le fonds de Private Equity. Il faut l’imaginer comme un moyen de calculer à quelle vitesse l’argent prend de la valeur chaque année en moyenne.

Prenons un exemple volontairement simplifié. Un investisseur investit 1 000 € dans un fonds de Private Equity. Il note un TRI de 10 %. S’il conserve son investissement pendant 5 ans, il pourrait s’attendre à ce qu’il augmente en moyenne de 10 % par an durant cette période.

Cela étant, le TRI n’est pas le seul élément à analyser. Il convient de le mettre en parallèle avec d’autres indicateurs, comme le multiple, par exemple, afin de prendre du recul et de mieux interpréter les résultats.

Évaluer le multiple sur le capital investi (MOIC)

Le multiple de l’investissement initial est également un indicateur à surveiller lorsqu’il s’agit d’évaluer la performance d’un fonds de Private Equity.

Le MOIC mesure combien de fois l’investissement initial a été multiplié depuis son entrée dans le fonds. Par exemple, un MOIC de 2 signifie que l’investissement initial a doublé. Un investisseur qui investit 1 000 € dans un fonds de Private Equity avec un MOIC de 2 pourrait multiplier son investissement initial par deux. L’investissement de 1 000 € en vaut donc maintenant 2 000 €.

Le MOIC permet de comprendre combien d’argent l’investisseur peut réellement gagner par rapport à sa mise initiale. Plus le MOIC est élevé, mieux c’est, car cela signifie que l’investissement peut potentiellement générer un bon profit.

Comprendre la différence entre rendement net et rendement brut

Évaluer les rendements nets plutôt que les rendements bruts est d’une importance cruciale lorsqu’il s’agit d’investir dans des fonds de Private Equity.

En effet, les rendements bruts ne tiennent pas compte des coûts, des frais de gestion, et des autres dépenses associées à l’investissement dans un fonds de Private Equity. Or, ces frais peuvent réduire considérablement la rentabilité d’un investissement en Private Equity.

Évaluer uniquement les rendements bruts, peut donner une image trop optimiste de la performance réelle de l’investissement. Les rendements nets, en revanche, prennent en compte toutes ces dépenses, offrant une projection beaucoup plus précise de ce que l’investisseur peut réellement espérer gagner.

Analyser le rapport de TVPI (Total Value to Paid In) et le DPI (Distribution to Paid In)

Le TVPI (Total Value to Paid In) est un indicateur clé utilisé pour évaluer la performance d’un fonds de Private Equity. Il s’agit d’un ratio qui compare la valeur totale actuelle des investissements dans le fonds à la somme totale des capitaux que les investisseurs ont initialement versée dans le fonds.

Le TVPI montre dans quelle mesure un fonds de Private Equity a réussi à créer de la valeur pour ses investisseurs. Plus le TVPI est élevé, plus le fonds est considéré comme performant dans la gestion des investissements. Grâce à cet indicateur, il est plus simple de comparer la performance d’un fonds de Private Equity à d’autres fonds de Private Equity ou d’autres classes d’actifs.

Cela étant, il peut également être pertinent d’évaluer le DPI (Distribution to Paid In) en parallèle pour obtenir une image complète de la performance de l’investissement. Le DPI est un autre ratio essentiel dans l’évaluation des fonds de Private Equity. Il mesure la quantité d’argent réellement distribuée aux investisseurs par rapport à la somme totale qu’ils ont initialement investie dans le fonds.

La relation entre le DPI et le TVPI est cruciale pour évaluer la performance d’un fonds de Private Equity :

Le DPI mesure les liquidités réellement sorties de l’investissement, c’est-à-dire les distributions effectivement reçues par l’investisseur.
Le TVPI, quant à lui, tient compte de la valeur totale actuelle de l’investissement.

En combinant ces deux ratios, les investisseurs peuvent avoir une meilleure compréhension de la performance globale de leur investissement en Private Equity.

Par exemple, un TVPI de 2 signifie que la valeur totale actuelle de l’investissement est deux fois supérieure à l’investissement initial, mais cela ne dit rien sur la quantité réelle d’argent réellement récupérée. Si le DPI est de 0,5, cela signifie que l’investisseur n’a reçu que la moitié de son investissement initial sous forme de distributions.

Contrôler la stratégie du gestionnaire

En plus des mesures quantitatives, il est important d’évaluer la stratégie d’investissement du fonds et la compétence de l’équipe de gestion pour choisir le fonds dans lequel investir. Une stratégie solide et une équipe expérimentée sont des facteurs clés de la performance à long terme du fonds de Private Equity.

La stratégie d’investissement du fonds de Private Equity choisi doit être cohérente avec les objectifs des investisseurs. Par ailleurs, analyser la façon dont le fonds prévoit de réaliser ses investissements est également essentiel. Certains fonds visent des sorties rapides par des ventes ou des introductions en Bourse, tandis que d’autres adoptent une approche de détention à plus long terme. La stratégie de sortie doit être alignée avec l’horizon d’investissement de l’épargnant.

L’expérience de l’équipe de gestion dans le domaine du Private Equity est également cruciale. Il est important de connaître l’historique de l’équipe en matière de gestion de fonds et de réussite.